万万没想到蛋壳再一次出现在世人的面前，竟然是一条再次被强制执行1.4亿的消息。

这家从去年就深陷资金链断裂的公司，截止到目前被强制执行的金额累计已经超过了1.8亿，而其创始人身上也背负着数十条限消令。谁能想到曾经辉煌一时的蛋壳公寓，如今却是这般下场。

事实上，蛋壳公寓的巅峰期距离现在并不遥远。去年1月份蛋壳公寓在美国成功上市，凭借自己讲出的完美故事，拿到27亿美元市场估值。仅仅只过去了一年的时间，蛋壳市值就蒸发了超过80%，如今只剩下不足3亿美元。今年4月份蛋壳公寓从纽约交易所正式退市，故事也就此走向结束。

当浪潮退去的时候，我们就知道是谁在裸泳。

蛋壳公寓的兴起当然是属于一个时代造富神话的缩影，但其实如今的下滑趋势也是众多长租公寓爆雷的普遍现象，说蛋壳是一个完整时代的经历者并不为过。

去年11月份曾有人去过蛋壳公寓分公司，那个时候的蛋壳资金链断裂的风波刚刚兴起，但分公司大门紧闭，也没有几个人，甚至有人直接围堵公司讨要押金，被工作人员挥手说明天再来。

但事实上，蛋壳的明天或许永远都不会再来了。

不仅自身问题严重，爆雷的蛋壳更是引起了一系列的连锁反应，房东、租户还有第三方的银行都受到了较大的冲击。尤其是很多在大城市打拼的年轻人，一时间也变得彻底“无家可归”了。

01

“赢”则百倍回报，
“输”则全民兜底

其实长租公寓这种生意本身具有合理性的，在国内也有切实的需求，毕竟我国的流动人口占比接近20%。同时在国外，很多发达国家长租公寓都有极为成熟的市场，在国内兴起显然合理且迫切。

长租公寓的运营方以一种更加标准化的装修来提升整体的居住体验，并且通过大数据技术快速匹配供给和需求两端的关系。于是，众多像蛋壳一样的公司在国内如雨后春笋般纷纷成立并大肆扩张。

当众多创业公司延续互联网行业的惯性疯狂追求高增长，并且以远高出成本价的方式抢夺房源之后，这个生意的风险便开始迅速聚集。

为了能够抢占先机，行业内有众多公司都开始引导租房者进行借贷，利用租金的时间差进行加倍投资，这个时候承担风险的往往就不再是最初的创业公司了。

如果创业公司能够取得良好的发展，那公司和风险投资方就会取得数百倍的回报，业主和租房者也能够得到相应的服务。但在这个过程当中如果风险逐步聚集导致出现意外，业主的房租就会被拖欠，而租房者很有可能会被驱赶。无家可归的同时还要继续偿还贷款，可谓是一石激起千层浪。

于是我们可以看到，当下的长租公寓市场一切好像都乱套了，房东、租房子的年轻人和供应商都是这一浪潮的受害者，而各方为了能够减少自己的损失，逐渐往对立的方向发展。

房东原本讨论的是如何跟长租公寓的运营方进行抗争，而现在很多人都意识到从蛋壳挽回损失没有希望，于是开始疯狂讨论如何成功的将租客赶走。而租房子的年轻人更多讨论的则是如果房东进行驱赶甚至报警，自己该怎么办？

在这场危机之下，很难说谁是最终的弱势群体。所有人都期待能有一个 “救世主”的降临。

有人认为蛋壳的爆雷是因为疫情的影响，在疫情期间很多租客都没有办法回到原来的城市工作，租金无法缴纳，房间的东西也不能够清理，而业主的租金还要照付。

但事实上疫情的影响只是加速了蛋壳公寓爆雷的过程，在以往那种疯狂扩张不惜重金抢夺房源的模式之下，风险积累到一定的程度爆雷是迟早的必然。

从共享单车到P2P再到如今的长租公寓，互联网公司的技术创新已经深入到人们的日常生活当中，并在很大程度上绑架了更多的社会资源。

但当这些公司过度冒险，通过各种金融工具进行业务扩张最终导致危机爆发，承担最大损失的不只是初始的创业者，而是整个社会。

02

和蛋壳一样，

自如也栽进了同一个坑里

如果和自如解约，这就意味着小王再一次要搬家了。每当提到“搬家”这两个字，小王都会觉得非常窘迫。

还记得自己在2019年租房子的时候，当加完班的小王拖着疲惫的身躯进入到出租屋的大门，结果发现自己的房间竟然消失了。那个曾经将客厅隔成两间房的墙也消失不见。取而代之的是略显空荡的客厅以及自己的家居行当。

当小王去问中介的时候，对方却只是说不知道，并且提供一个只能住7天的临时房间。因为这次糟糕的租房体验，生气的小王决定找一个靠谱的中介。

某个机缘巧合之下，着急找房子的小王就这么和“自如”相遇了。当时的他万万没有想到，在未来的某个时间点会再一次掉进租房的坑里。

国庆期间，还在度假的小王突然接到自如管家的电话，说房东不打算再出租了，10月初就得搬走。这对于刚刚完成续租的小王来说，多少有些头蒙。

直到房东最终找到自己的时候，小王才知道整件事情的来龙去脉。原来是自如种下的因，当然也是自如结下的果。因为自如资金链出现问题，希望房东降低租金，但房东不同意，因此自己就被清退了出去。

无奈之下小王想和房东直接签约，绕过自如，并且将这个想法告诉了自如管家。但管家说什么也不同意，理由是只有租客搬走之后自如才能够办理解约，并且把现场的照片上传到系统。

其实，信息不对称是当下租客和房东之间的常态化现象，顺利的时候大家相安无事，出了状况就会人仰马翻。不仅是在北京，很多其他城市的自如租客容身之所也朝不保夕。

03

长租公寓的黑天鹅，

为什么“蛋壳们”撑不住了

谈起长租公寓为什么这一次撑不下去了，原因当谈应该归结到运营方为了抢夺房源哄抬价格，以较低的价格出租出去，资本在这种贪婪的欲望之下疯狂扩张最终导致资金链断裂。

甚至还有人说一针见血的指出：国内的长租公寓本来就无法进行盈利，只是在玩资本的游戏而已。

回过头来看长租公寓行业，头部的两家公司蛋壳和自如的市场规模都在几十万间以上。能够发展到如此大的规模，不管是租房的人还是房东，大家都心知肚明。

事实上长租公寓的存在主要是为了满足双方需求进而创造价值，能够创造价值的生意就是可持续的生意，绝对不能局限在一两年时间就必须实现盈利。

从本质上来说，长租公寓在解决租赁双方的效率问题上提供了很大的支持，为租赁市场提供标准化的房屋、减少双方时间成本。节约时间提升效率，这是长租公寓相比较其他租房形式所能够体现的核心价值。

那为什么众多“蛋壳们”却撑不下去了呢？

首先，长租公寓前期投入较大，非常考验公司的现金流。例如和房东签订合同收房需要付款，装修也要支出，装修后的空置期内也要承担相应成本。

其次，长租公寓行业本身的投资回报率相对比较低，可能在多年之后才会逐渐收回成本，然后再进一步考虑盈利。数据显示，蛋壳公寓截止到目前累计亏损已经超过了60亿，除了自身盲目扩张和其他的一些利益问题，这个行业本身的投资回报率也确实不太高。

当然，团队的运营效率也极为重要。毕竟租赁市场是双向选择的，并不是说一间房出租完就能立马找到下一个租户，这非常考验运营的效率。在技术上也需要精准的数据模型，如果中间稍微调整的不够灵活、组织效率出现了低下的情况，就很有可能会导致亏损。

疫情的出现，更是将长租公寓行业潜在的问题暴露产生催化剂般的影响。从疫情开始有大量因工作原因而离开所在城市的年轻人，在这种情况下不仅租金下降，而且房屋的空置率也达到了前所未有的高度，使得背后的经营公司现金流面临空前挑战。

甚至很多长租公寓公司为了能够快速的回笼资金，还鼓励租客采取租金年付或使用租金贷的方式来进行支付。如果搞得不好，就会关乎到国计民生和社会稳定。

再加上这些年轻租户随时随地都能够上网，还会形成较大的社会舆论压力。因此，“蛋壳们”一旦资金断裂产生爆雷现象，那接下来就会陷入到难以挽回的恶性循环。

哄抬房价、租金贷，

长租公寓须告别暴利

还年轻人一片蓝天

去年底，网络上有消息称一名广州的蛋壳租客在刚毕业还没有找到工作的情况下遭到房东的驱赶，绝望之中从18楼跳了下去，造成巨大的悲剧。

曾经蛋壳CEO喊出“让年轻人有尊严的生活在城市里”，自如公寓CEO也曾说“自如的初心是让生活在城市中的年轻人对居住不再感到绝望。”

这些打着创新旗号的公司喊最响亮的口号、讲最动人的故事，吸引着涉世未深的年轻人前仆后继。

而直到2018年，接连不断的爆雷声终于开始传来。哄抬房价、用租金贷让年轻人率先支付房租，过去几年处在风口当中的长租公寓在资本和外界的关注下，丑态频出。

遥想长租公寓的巅峰时刻，还是蛋壳公寓、青客公寓等赴美上市的时候，但接下来的几年资本却用最短的时间完成一轮收割。

上市之后长租公寓的财务状况也完全暴露给外界，不赚钱似乎成为了业内共识。过去四年间蛋壳累计亏损高达63亿元，青客公寓最近三年也亏损了11亿元。

值得一提的是，强制解约的自如给房东的理由是资金周转困难。但截止到目前自如一共完成了四轮融资，在今年的3月份更是获得了软银集团10亿美元的战略融资，融资之后公司估值高达200亿人民币。

随着蛋壳的暴雷只剩下一地鸡毛，这更是给长租公寓的前景蒙上了阴影。有媒体报道称，蛋壳目前的资金缺口高达90亿元，远远超过其本身40亿元市值。

那么就当下来看，长租公寓还是一门好生意吗？景晖智库首席经济学家胡景晖表示：单从收益本身来说，长租公寓是能够赚钱的。

有专业人士做过一些研究包括日本和美国的长租公寓，该产业其实是一个大规模、长周期、低利润但同时也是低风险的产业。本身赚钱能力没有问题，只是需要长周期运作，同时也需要精细化的管理和相对廉价的资本支撑。

“未来的长租公寓还是一个赚钱的行业，但绝对不是一个暴利行业。”这也是当下的长租公寓市场需要做到的一点，告别暴利还年轻人一片租房的蓝天。